多空因素交織下的菜籽油價(jià)格走勢(shì)分析
6月上旬至今，菜籽油期貨價(jià)格在經(jīng)歷了4月下旬開(kāi)始的一輪上漲之后振蕩下跌，其主力1001合約結(jié)算價(jià)從6月5日的8008元/噸，下探回調(diào)至7月10日的7384元/噸，下跌624元/噸，跌幅達(dá)7.8％。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也出現(xiàn)小幅回落，以武漢四級(jí)菜籽油為例，出廠價(jià)由6月初的8100元/噸，跌至上周五的7450元/噸，跌幅達(dá)8.02％。菜籽油價(jià)格后期將何去何從？以下筆者從國(guó)內(nèi)外供需形勢(shì)、國(guó)際宏觀形勢(shì)以及原油價(jià)格走勢(shì)等方面進(jìn)行分析。
國(guó)際方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月10日發(fā)布的最新供需報(bào)告顯示，2008/2009年度全球植物油產(chǎn)量為132.16百萬(wàn)噸，供應(yīng)量為142.27百萬(wàn)噸，需求量為130.49百萬(wàn)噸，較去年同期預(yù)測(cè)值有所下調(diào)，2009/2010年度的全球植物油過(guò)剩1178萬(wàn)噸。從下表可以清楚看出，2008/2009年度和2009/2010年度全球油籽和植物油均是供大于求，并且過(guò)剩量有增大的趨勢(shì)。
國(guó)內(nèi)方面，7月份國(guó)家糧油信息中心發(fā)布最新的油脂油料供需狀況報(bào)告顯示，2009/2010年度油菜籽產(chǎn)量達(dá)1300萬(wàn)噸，高于上年度的1210萬(wàn)噸，進(jìn)口140萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)消費(fèi)量1412萬(wàn)噸，年度結(jié)余27.9萬(wàn)噸；2009/2010年度菜籽油產(chǎn)量481.3萬(wàn)噸，高于上年度的465.6萬(wàn)噸，進(jìn)口20萬(wàn)噸，少于上年度的38.9萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)總需求461萬(wàn)噸，年度結(jié)余40.3萬(wàn)噸。從這些數(shù)據(jù)不難看出，國(guó)內(nèi)菜籽菜油供需形勢(shì)仍然偏緊。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格承壓下跌
自6月份國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)油菜籽正式啟動(dòng)以來(lái)，菜籽價(jià)格得到支撐，長(zhǎng)江流域最高收購(gòu)價(jià)達(dá)到3750元/噸，農(nóng)民惜售心理得到緩解，同時(shí)由于國(guó)家給予委托企業(yè)200元/噸的補(bǔ)貼，企業(yè)收購(gòu)積極性也得到提高，而且農(nóng)發(fā)行貸款逐步發(fā)放，整體菜籽收購(gòu)市場(chǎng)較為活躍。不過(guò)。以3700元/噸的三等油菜籽價(jià)格為基礎(chǔ)測(cè)算，油廠加工虧損一般在150-200元/噸，所以近期部分油廠調(diào)低了菜籽收購(gòu)價(jià)格，并且調(diào)高收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。菜籽價(jià)格下降，從成本上拖累菜籽油價(jià)格隨之下跌。夏季正是菜籽油的消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，由于缺乏成交量的支撐，各地菜籽油出廠報(bào)價(jià)出現(xiàn)不同程度下調(diào)。由于市場(chǎng)監(jiān)管的缺乏，隨著氣溫升高，棕櫚油和棉油摻兌嚴(yán)重，對(duì)菜籽油銷(xiāo)售帶來(lái)不利影響。
進(jìn)口成本降低，沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
隨著加拿大油菜籽價(jià)格的下跌，我國(guó)進(jìn)口菜籽成本下降。據(jù)了解，8月船期加拿大油菜籽到我國(guó)CNF價(jià)格470美元/噸，折合到港完稅價(jià)格4000元/噸，與國(guó)產(chǎn)油菜籽價(jià)差300元/噸，比6 月初縮小600元/噸，價(jià)格優(yōu)勢(shì)重新顯現(xiàn)；10月船期進(jìn)口油菜籽價(jià)格更低，到我國(guó)完稅成本只有3800元/噸，略高于3700元/噸的托市價(jià)格。由于進(jìn)口菜籽價(jià)格低、品質(zhì)高，且操作便利，不少壓榨企業(yè)采用進(jìn)口菜籽壓榨，這加大了國(guó)內(nèi)菜籽菜油上行的壓力。
原油走勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響
6月份原油結(jié)束了2個(gè)月的連續(xù)上漲振蕩回調(diào)，7月以來(lái)更是連續(xù)大跌，由于菜籽油具有能源屬性，使得其價(jià)格受原油影響甚大，所以在原油連續(xù)大跌的拖累下，國(guó)內(nèi)菜籽油價(jià)格隨之下跌。不過(guò)，隨著各國(guó)針對(duì)金融危機(jī)的措施政策的效用逐步顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，不少學(xué)者稱(chēng)下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展將步入回暖態(tài)勢(shì)，原油價(jià)格也將在需求增加的帶動(dòng)下上漲，進(jìn)而會(huì)提振國(guó)內(nèi)菜籽油價(jià)格上漲。
綜合來(lái)看，雖然目前由于原油疲軟以及菜籽價(jià)格等因素導(dǎo)致菜籽油價(jià)格回調(diào)整理，但是全球經(jīng)濟(jì)向好和原油走勢(shì)長(zhǎng)期看好，也利好菜籽油價(jià)格，再加上國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)的長(zhǎng)期作用，以及季節(jié)性等因素，短期內(nèi)菜籽油仍將震蕩整理，后期將會(huì)有上漲空間。中國(guó)糧油儀器網(wǎng) http://www.022056.cn/
