供應(yīng)充足 油脂節(jié)后反彈空間將受制約
近期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)走勢(shì)依然跟隨著美盤的節(jié)奏來(lái)運(yùn)行，目前CBOT豆類市場(chǎng)缺乏利多消息刺激已經(jīng)步入整理走勢(shì)，將再次考驗(yàn)900美分一線的支撐力度。國(guó)內(nèi)方面，臨近十一和中秋長(zhǎng)假國(guó)內(nèi)油脂需求有所回升，不過(guò)由于國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足，因此現(xiàn)貨價(jià)格提升仍面臨較強(qiáng)的壓力。分析師認(rèn)為，美豆已經(jīng)失去天氣這一重要炒作因素，市場(chǎng)關(guān)注的重心將轉(zhuǎn)回基本面，2009年美豆產(chǎn)量將創(chuàng)出歷史最好水平?jīng)Q定美豆上漲壓力重重，而國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)則繼續(xù)面臨美盤疲軟和國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的壓力，因此節(jié)后價(jià)格反彈將受較大制約，不過(guò)受全球植物油庫(kù)存總體偏緊的格局，及國(guó)家將繼續(xù)實(shí)行大豆收儲(chǔ)政策給油脂市場(chǎng)帶來(lái)支撐的影響，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)下跌空間也十分有限。
全球主要植物油期末庫(kù)存依然呈現(xiàn)偏緊格局
美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月11日發(fā)布了最新一期作物供需報(bào)告。與8月報(bào)告相比，9月報(bào)告再次上調(diào)全球2009/10年度主要油籽產(chǎn)量，達(dá)到4.2275億噸，庫(kù)存方面上調(diào)至6,150萬(wàn)噸；報(bào)告下調(diào)全球2009/10年度主要植物油產(chǎn)量至1.3673億噸，庫(kù)存上調(diào)至967萬(wàn)噸，不過(guò)較2008/10年度的1,077萬(wàn)噸仍有較大下滑。從報(bào)告中可以看出，全球油籽產(chǎn)量和庫(kù)存量均出現(xiàn)增長(zhǎng)，顯示出全球油籽供應(yīng)情況好轉(zhuǎn)，將給油籽上行帶來(lái)壓力；主要植物油產(chǎn)量由于幾種小油產(chǎn)量下滑而減少，而三大油脂的產(chǎn)量略有提升，庫(kù)存方面的下滑主要原因是國(guó)內(nèi)消費(fèi)量較上一年度出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，2009/10年度全球主要植物油國(guó)內(nèi)消費(fèi)量達(dá)到1.3585億噸。單從全球主要植物油供需情況來(lái)看，似乎偏緊的格局有所加重，不過(guò)由于油脂市場(chǎng)走勢(shì)主要受油籽，最主要是受大豆走勢(shì)影響，油脂市場(chǎng)反彈將承壓。
另外，從最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)回暖速度依然較慢，因此對(duì)油脂的需求情況仍不容樂(lè)觀，目前國(guó)際原油價(jià)格停留在60美元的水平對(duì)生物能源的發(fā)展也難起到強(qiáng)的推動(dòng)作用。
國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)比較充足
2009年隨著海運(yùn)費(fèi)的大跌，國(guó)外油籽進(jìn)口成本下降，而國(guó)內(nèi)油籽價(jià)格由于受到政策托市影響保持較高水平，相比之下國(guó)外油籽更具有優(yōu)勢(shì)，因此國(guó)內(nèi)油廠大量進(jìn)口國(guó)外油籽。2009年1至8月共進(jìn)口大豆29,609,373噸，同比增長(zhǎng)20.56%；油菜籽1至8月共進(jìn)口2,197,574噸，同比增長(zhǎng)264.95%。而食用植物油1至8月共進(jìn)口516萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.3%。從美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月報(bào)告中可以看出，在已經(jīng)結(jié)束的2008/09年度，中國(guó)油脂國(guó)內(nèi)消費(fèi)量為2,441萬(wàn)噸。而據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布數(shù)據(jù)顯示，1至8月份國(guó)內(nèi)食用植物油產(chǎn)量達(dá)至2,097萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.5%。2008年全年植物油產(chǎn)量為2,419萬(wàn)噸，平均單月產(chǎn)量超過(guò)200萬(wàn)噸，因此，2008/09年度中國(guó)食用植物油產(chǎn)量將超過(guò)2,900萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)估值。目前，國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存處于過(guò)剩的狀態(tài)，因此價(jià)格很難有大的提升。
節(jié)前油脂需求不旺價(jià)格依然低迷
豆油需求在8月底創(chuàng)出近期新高后逐步回落，顯示出目前油脂市場(chǎng)需求不旺，反應(yīng)在終端消費(fèi)市場(chǎng)就是價(jià)格繼續(xù)低迷。
據(jù)商務(wù)部最新監(jiān)測(cè)顯示，9月14日至20日全國(guó)主要大中城市桶裝豆油零售價(jià)格平均為10.62元/升，比前一周下降0.3%；桶裝菜籽油零售價(jià)格平均為12.19元/升，比前一周下降0.3%；桶裝花生油零售價(jià)格平均為19.65元/升，比前一周下降0.8%。
國(guó)家新豆收儲(chǔ)和陳豆拋儲(chǔ)共同影響油脂后市走勢(shì)
有消息顯示，國(guó)家將在東北、內(nèi)蒙劃撥臨儲(chǔ)大豆195萬(wàn)噸轉(zhuǎn)地儲(chǔ)，一次性補(bǔ)貼費(fèi)用約為210元/噸，于10月起實(shí)施。如果消息屬實(shí)，說(shuō)明國(guó)家正在為新豆收儲(chǔ)做倉(cāng)儲(chǔ)準(zhǔn)備，這將成為油脂油料市場(chǎng)的政策性利好。目前能夠給油脂油料市場(chǎng)帶來(lái)支撐的除了國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)，還有2009年中國(guó)大豆將出現(xiàn)減產(chǎn)。黑龍江大豆遭受霜凍打擊產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯下降，據(jù)大商所考察團(tuán)預(yù)計(jì)，黑龍江大豆總產(chǎn)量預(yù)計(jì)在766萬(wàn)噸左右，較2008年980萬(wàn)噸減少120萬(wàn)噸，減少比例為21.8%。另外，進(jìn)口大豆放緩也將有利于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，十一之后國(guó)內(nèi)油籽將大量上市，而陳豆拋儲(chǔ)也將繼續(xù)進(jìn)行，目前，國(guó)內(nèi)龐大的油籽庫(kù)存量將給油脂油料市場(chǎng)帶來(lái)壓力，可以看出，國(guó)內(nèi)油脂油料市場(chǎng)基本面偏空。
技術(shù)上看，國(guó)內(nèi)油脂期貨均線系統(tǒng)都呈現(xiàn)空頭排列，目前30日均線將死叉60日均線，油脂期貨陷入中線走弱格局。短期來(lái)看，油脂期貨將考驗(yàn)前期低點(diǎn)連線所構(gòu)成支撐線的支撐力度。持倉(cāng)上看，雖然中糧系資金近期空單量有所減少，但仍持有大量空頭寸，將壓制多頭反彈�？傮w來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)整體偏空，仍有繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)政策性支撐將在十一后的走勢(shì)中有所體現(xiàn)，因此下行空間將會(huì)有限。http://www.022056.cn
