大通期貨：油脂價(jià)格上調(diào) 助推連豆走高
一、周度行情回顧
上周迪拜債務(wù)危機(jī)的陰云逐步消散，商品市場(chǎng)恢復(fù)了往日的強(qiáng)勢(shì)格，美豆市場(chǎng)整體延續(xù)反彈走勢(shì)，但上行步伐有所放緩，其中多空因素交織令盤面方向不定，但受到中國(guó)強(qiáng)勁需求因素提振，美盤回調(diào)空間相對(duì)有限，期價(jià)始終維持高位震蕩，周邊市場(chǎng)動(dòng)向?qū)γ蓝故袌?chǎng)影響喜憂參半，原油始終高位區(qū)間窄幅盤整，市場(chǎng)整體方向不甚明朗，但黃金的持續(xù)上揚(yáng)，期價(jià)屢創(chuàng)新高其對(duì)整體商品市場(chǎng)多頭人氣提供了有利提振，限制了美盤的回調(diào)空間，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在國(guó)儲(chǔ)政策最終明朗之后，現(xiàn)貨收購(gòu)狀況逐步得到改善，市場(chǎng)交投人氣有效恢復(fù)，受到國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)再度上調(diào)提振，國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨報(bào)價(jià)愈加堅(jiān)挺，同時(shí)上周末多家油脂企業(yè)同時(shí)提高食用油售價(jià)進(jìn)一步打開了豆類期價(jià)上漲的通道，連豆盤面連連創(chuàng)下歷史新高，油脂市場(chǎng)領(lǐng)漲豆類均為后期連豆市場(chǎng)的上揚(yáng)提供動(dòng)力，截止上周五連豆市場(chǎng)已累計(jì)上漲118點(diǎn)，報(bào)收于4019元/噸。
二、目前市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)
1、食用油價(jià)格普遍上調(diào)，支撐豆類期價(jià)走高
避品牌小包裝大豆油開始全線上調(diào)批發(fā)價(jià)。“金龍魚”大豆油每箱為164元，上調(diào)6元，漲幅達(dá) 3.80%；“福臨門”大豆油每箱為156元，上調(diào)2元，漲幅為1.30%。此輪漲價(jià)涉及全系列油品，本月中下旬落實(shí)到位。另?yè)?jù)消息，為期三天的棕櫚油會(huì)議將在巴厘島召開，由于厄爾尼諾天氣可能中斷棕櫚油供應(yīng)，明年棕櫚油價(jià)格可能上漲。而中國(guó)和印度的消費(fèi)量的顯著增加，將為油價(jià)上漲提供充足動(dòng)力。油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)已經(jīng)傳導(dǎo)至期貨市場(chǎng)盤面上來(lái)，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)領(lǐng)漲其他豆類品種，連豆接連突破前期階段性高點(diǎn)，后期連豆盤面上漲空間將被進(jìn)一步打開。
2、基金增持凈多頭寸，美盤抗跌特征明顯
受到潛在利多因素提振，美豆市場(chǎng)多頭人氣持續(xù)釋放，投機(jī)基金對(duì)于美豆市場(chǎng)的看漲熱情始終未減，從近期CFTC持倉(cāng)報(bào)告來(lái)看，基金凈多單持續(xù)增加，截止12月1日，美豆市場(chǎng)凈多頭寸繼續(xù)增持4882手至116292手，持續(xù)的資金介入在為美盤提供持續(xù)上漲動(dòng)能同時(shí)亦限制了盤面的下調(diào)空間。
圖1：CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)
3、年末雙節(jié)將至，消費(fèi)增長(zhǎng)迅速
12月將是貿(mào)易商大規(guī)模備貨的時(shí)機(jī)，同時(shí)年末也是油脂消費(fèi)的最高峰，通常每年11-12月都是豆油價(jià)格上漲最快的時(shí)機(jī)。從近期海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，9月份我國(guó)進(jìn)口豆油30.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)48.8%，同比增長(zhǎng)48.6%，前三季度我國(guó)累計(jì)進(jìn)口豆油175萬(wàn)噸，同比下降5.0%。另外商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，10月實(shí)際到港19.02萬(wàn)噸，11月預(yù)報(bào)到港10.59萬(wàn)噸。表明我國(guó)前三季度豆油進(jìn)口量較往年縮減，10月11月進(jìn)口量也在下降，隨著元旦及農(nóng)歷新年將至，企業(yè)對(duì)于豆油的囤積將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)后期隨著國(guó)內(nèi)豆油的需求量不斷增加，供求之間的矛盾將愈加明顯，其對(duì)豆類市場(chǎng)多頭人氣料將構(gòu)成有力提振，豆油價(jià)格的易漲難跌無(wú)疑將對(duì)大豆盤面構(gòu)成穩(wěn)固支撐。
三、后市展望
無(wú)論內(nèi)外盤，大豆市場(chǎng)均未表現(xiàn)出滯漲情緒，美盤投機(jī)基金持續(xù)增持其凈多頭寸，而國(guó)內(nèi)受到油脂價(jià)格上調(diào)以及年末雙節(jié)到來(lái)前備貨需求提振，短期內(nèi)連豆市場(chǎng)料將維持強(qiáng)勢(shì)格，操作上A1009合約維持震蕩偏多思路不變，關(guān)注短期均線附近的支撐力度，尋找逢低建立多單的機(jī)會(huì)。http://www.022056.cn
