金友期貨：美元反彈 油脂短期遭遇外部壓力
一、行情回顧及要點分析
美國避公布的零售額以及失業(yè)率等數(shù)據(jù)均好于預期，進一步加強了市場對美聯(lián)儲可能加息的猜測。削弱了美元作為融資貨幣的偏好，為美元指數(shù)帶來8個月持續(xù)下跌之后，級別較大的反彈。從下方的美元指數(shù)周線圖上看，美元指數(shù)在75一帶獲得較強支撐，屢次沖擊均無法有效擊穿，避收中陽，價格突破6月以來的下降趨勢線，慢速kd指標和MACD指標經(jīng)歷了較長時間的低位粘合之后，向上拐頭，金叉顯現(xiàn)，暗示美元指數(shù)本輪反彈仍有可能持續(xù)。
受美元指數(shù)反彈的影響，大宗商品避均出現(xiàn)不同程度回落，其中美原油01合約連續(xù)8日收陰，跌幅達到11.5%。美國農業(yè)部報告影響偏空，對美豆價格造成二度打壓，美豆01合約跌破1050美分/蒲式耳這一重要關口。
國內因小包裝油價格上調，一度為市場帶來做多信心，油脂價格周初出現(xiàn)急拉行情，但無力抗拒外盤的偏空影響，豆油1009合約價格跌回到7880元/噸的前期壓力位附近。國家統(tǒng)計11日發(fā)布數(shù)據(jù)，11月份我國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲0.6%，這是2月份以來的首次同比上漲，其中，食品價格同比上漲3.2%。CPI同比漲幅由負轉正，為商品市場帶來信心，油脂價格止跌企穩(wěn)。
臨近年底，除了召開中央經(jīng)濟會議以外，社科院還出版了2010年《經(jīng)濟藍皮書》，綜合兩者來看，明年的宏觀經(jīng)濟調控目標將由“保增長”向“保轉變”調整，利用調整經(jīng)濟結構以及提高國民收入等手段，意圖擴大內需，與此同時，將維持積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策不變，然而，政府投資將同比縮小，更多的利用市場投資來拉動產(chǎn)業(yè)。藍皮書還提出了GDP增長率達到9%的預期，未來一年，專家們認為，商品價格將保持溫和上漲。
綜上所述，長期來看，伴隨經(jīng)濟形勢的逐步好轉，商品仍將保持向上的勢頭不變，然而短期因美元指數(shù)反彈，可能打壓美豆等大宗商品的價格，從而打壓國內油脂的價格。中期來看，南美大豆產(chǎn)區(qū)以及馬來西亞棕櫚油產(chǎn)區(qū)的天氣變化，將為行情帶來較大的不確定性。
二、基 本 面 消 息
[避聚焦]
1、USDA12月份供需報告的美豆庫存高于市場預期
據(jù)美國農業(yè)部(USDA)12月10日周四早晨公布的最新月度報告，預計美國2009/10年度大豆結轉庫存為2.55億蒲，高于市場預測的2.35億蒲均值(預測區(qū)間1.7億-2.6億蒲)。
2、1至11月進口食用油745萬噸大豆3777萬噸
中國海關總署公布數(shù)據(jù)顯示，中國2009年11月食用植物油進口量為68萬噸；1至11月累計進口量為745萬噸；2008年同期累計進口量為683萬噸，同比增加9.1%.中國2009年11月大豆進口量為289萬噸；1至11月累計進口量為3,777萬噸；2008年同期累計進口量為3,414萬噸，同比增加10.6%.
3、馬來西亞棕櫚油庫存及產(chǎn)量均下降
截至11月末，馬來西亞棕櫚油庫存從10月觸及的10個月高點的197萬噸降至193萬噸。11月棕櫚油產(chǎn)量同樣減少20%，意味著產(chǎn)量可能接近高產(chǎn)周期的尾聲。
馬來西亞棕櫚油預計，11月棕櫚油產(chǎn)量為160萬噸，較10月觸及的198萬噸減少20%或388,444噸。馬來西亞一種植園高層人士表示，持續(xù)的降雨和洪水導致棕櫚油收割放緩。
船運調查機構ITS周四稱，12月1-10日馬來西亞棕櫚油出口料較上月增長2.2%至412,166噸，11月1-10日出口為403,302噸。另外一家船運調查機構SGS則公布，12月1-10日馬來西亞棕櫚油出口料下滑5.2%，降至399,575噸，11月1-10日棕櫚油出口為421,311噸。
[重要數(shù)據(jù)]
1、CFTC基金持倉變化
截至12月8日的基金持倉數(shù)據(jù)顯示，大豆基金多單近4周持續(xù)增加，基金空單則先減后增，基金凈多快速拉高后，在24.25%一帶趨穩(wěn)；豆油基金多空在避均出現(xiàn)減少，但空單下降幅度要大于多單下降的幅度，基金凈多占比出現(xiàn)持續(xù)走高，目前升至16.53%；原油基金避空方出現(xiàn)小幅增加，基金凈多占比回落至5.57%。從持倉變化情況來看，前期持多者獲利離場的意愿較強，其中，資金入場沽空大豆和原油的趨勢較為明顯。
2、油脂現(xiàn)貨價格變化
油脂現(xiàn)貨價格與前一周相比出現(xiàn)較大幅度的上漲，4級豆油華南地區(qū)報7900元/噸，較前一周上漲150元/噸；安徽地區(qū)4級菜油報8800元/噸，與前一周相比上漲300元/噸；華南地區(qū)24度棕櫚油報價上漲200元/噸，至6500元/噸。
三、技 術 分 析
美原油01
如上方美原油01合約周線圖所示，美原油連收3根陰線，價格跌破去年12月以來的上漲趨勢線，慢速kd指標和MACD指標均出現(xiàn)死叉，短期內原油仍有繼續(xù)下行的空間，關注下方63美元一帶支撐。
美豆01
從美豆01的日線圖上看，避跌破1050美分/蒲式耳一帶支撐，價格回到1030—1050美分/蒲式耳的震蕩區(qū)間之內，慢速kd指標向下發(fā)散，均線系統(tǒng)排列凌亂，未來關注1030美分/蒲式耳的支撐。
豆油1009
從豆油主力1009合約的日線圖上看，避出現(xiàn)急漲急跌行情，目前價格回落到前期的震蕩區(qū)間之內，短期測試7880元/噸附近的支撐力度。
四、展望及操作建議
結合基本面分析以及技術面分析，油脂類短期受美元指數(shù)反彈影響，出現(xiàn)向下調整，建議中期以觀望為主，短期或可嘗試短線沽空，豆油1009合約關注20日均線的支撐力度。http://www.022056.cn
