油脂市場(chǎng)09年回顧,明年仍以震蕩偏強(qiáng)為主
經(jīng)歷了2008年暴漲暴跌的大行情，國(guó)內(nèi)油脂期貨2009年運(yùn)行較為平穩(wěn)，全年呈現(xiàn)震蕩走高的行情。臨近年底，國(guó)內(nèi)油脂需求進(jìn)一步恢復(fù)，食用油價(jià)格出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，支撐國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)在12月初突破前期整理區(qū)間，開始新一輪的上漲走勢(shì)，目前處于突破后回調(diào)整理階段，后市仍有走強(qiáng)的可能。展望2010年，隨著世界經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，油脂需求將進(jìn)一步恢復(fù)，而國(guó)內(nèi)將繼續(xù)實(shí)行油籽收儲(chǔ)政策，這都支撐國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
回顧2009年國(guó)內(nèi)油脂走勢(shì)，一季度：政策性利好探明油脂市場(chǎng)底部
自2008年10月國(guó)家公布惠農(nóng)政策起，國(guó)家臨時(shí)大豆收儲(chǔ)已經(jīng)下達(dá)了三個(gè)批次，共計(jì)600萬噸的大豆收儲(chǔ)計(jì)劃，收購(gòu)價(jià)格為每市斤1.85元。受收儲(chǔ)政策支撐，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)一季度平穩(wěn)運(yùn)行，底部支撐明顯。一季度，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)總體需求清淡，價(jià)格維持弱勢(shì)走勢(shì)，而菜油由于季節(jié)性因素庫存較少，因此價(jià)格較豆油和棕櫚油穩(wěn)定。
從油脂油料進(jìn)口方面來看，雖然油脂進(jìn)口出現(xiàn)下滑，但油料進(jìn)口大增彌補(bǔ)了油脂的缺口，因此國(guó)內(nèi)油脂油料供應(yīng)處于相對(duì)充足狀態(tài)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-3月，中國(guó)進(jìn)口食用油146 萬噸，同比減少22.0%.中國(guó)1-3月共進(jìn)口大豆1,015萬噸，同比增加30%.中國(guó)1-3月共進(jìn)口油菜籽62.58萬噸，同比增長(zhǎng)99.03%.
二季度：國(guó)內(nèi)政策支撐和外圍市場(chǎng)支撐油脂市場(chǎng)大幅反彈
為穩(wěn)定糧食市場(chǎng)價(jià)格，保護(hù)種糧農(nóng)民利益，2009年4月29日，國(guó)家再次增加臨時(shí)存儲(chǔ)大豆125萬噸，并將前兩批國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆的收購(gòu)執(zhí)行期截止到2009年6月底。5月31日，國(guó)家下發(fā)《關(guān)于做好2009年油菜籽收購(gòu)工作的通知》，通知確定2009年油菜籽托市收購(gòu)價(jià)格為每市斤1.85元。本次收購(gòu)較2008年有了新的變化，將引導(dǎo)油脂加工企業(yè)入市收購(gòu)油菜籽，中央財(cái)政并給予委托企業(yè)每市斤0.10元的一次性費(fèi)用補(bǔ)貼，如果油菜籽市場(chǎng)價(jià)格回升到每市斤2.00元以上，停止補(bǔ)貼。二季度，國(guó)內(nèi)油籽收儲(chǔ)政策為油脂市場(chǎng)反彈提供動(dòng)力，國(guó)家總計(jì)公布了725萬噸的大豆收儲(chǔ)計(jì)劃，占2008年大豆產(chǎn)量的44%,導(dǎo)致流通市場(chǎng)的大豆供應(yīng)量減少，因此國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格普遍高于進(jìn)口大豆價(jià)格。
2009年阿根廷大豆遭受旱災(zāi)產(chǎn)量大幅縮減，導(dǎo)致南美大豆2009年產(chǎn)量不斷被調(diào)減，這給國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)提供炒作題材。德國(guó)《油世界》5月發(fā)布報(bào)告，將阿根廷2009年大豆產(chǎn)量由年初預(yù)測(cè)的4,250萬噸，大幅下調(diào)至3,320萬噸，大大低于2008/09年度的4,620萬噸。報(bào)告下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量為5,760萬噸，相比之下，2008/09年度為6,000萬噸。南美大豆產(chǎn)量大幅下降給美豆出口市場(chǎng)帶來支撐，CBOT豆類市場(chǎng)大幅走高，其中，美豆在6月初達(dá)到12美元的水平，這也是年內(nèi)最高點(diǎn)。
國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)經(jīng)歷了前三個(gè)月低迷，進(jìn)入4月需求開始緩慢恢復(fù)，五一節(jié)期間是傳統(tǒng)的消費(fèi)小旺季，廠商一般會(huì)提前備貨。國(guó)家糧油信息中心4月至6月初公布的“豆油需求趨勢(shì)指數(shù)”大都處于50中性水平之上，顯示期間國(guó)內(nèi)油脂需求情況好轉(zhuǎn)。
油脂油料進(jìn)口的累積效應(yīng)和新菜籽上市給油脂反彈帶來壓力，6月中下旬，國(guó)內(nèi)油脂開始調(diào)整。由于國(guó)家實(shí)行大豆收儲(chǔ)政策，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格對(duì)比進(jìn)口大豆已經(jīng)失去優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)油廠大都通過進(jìn)口美豆來滿足壓榨需求。
二季度，大豆進(jìn)口量繼續(xù)保持大幅增長(zhǎng)，6月進(jìn)口471萬噸，達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)，1-6月大豆進(jìn)口量較2008年同期增加28%,至2,209萬噸。1至6月食用植物油進(jìn)口量為344萬噸，較2008年同期的379萬噸減少了9.1%,減幅較一季度有所縮減。國(guó)內(nèi)新季油菜籽在6月開始集中上市，國(guó)內(nèi)油脂油料市場(chǎng)面臨供應(yīng)壓力。國(guó)家糧油信息中心6月份預(yù)測(cè)，2009年中國(guó)油菜籽播種面積為700萬公頃，較2008年650萬公頃增長(zhǎng)50萬公頃，增幅7.7%.預(yù)計(jì)油菜籽總產(chǎn)量將達(dá)到1,300萬噸，較2008年增長(zhǎng)90萬噸，增幅7.4%.
三季度：美豆豐產(chǎn)預(yù)期、國(guó)內(nèi)油脂油料進(jìn)口量大增和大豆拋儲(chǔ)共同壓制油脂市場(chǎng)反彈
由于正值北方大豆生長(zhǎng)的關(guān)鍵階段，美豆和中國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣情況成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從兩國(guó)大豆生長(zhǎng)情況來看，美豆產(chǎn)區(qū)天氣情況非常理想，打下了后市創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量的基礎(chǔ)。而中國(guó)方面，8月中下旬東北大豆產(chǎn)區(qū)遭遇干旱天氣，到了9月則受到連續(xù)陰雨天氣和低溫霜凍的影響，大豆生長(zhǎng)期延遲，大豆產(chǎn)量將出現(xiàn)下降。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在9 月份全球農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告中預(yù)計(jì)，2009/10 年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為8,832萬噸，遠(yuǎn)高于2008年的8,054 萬噸。美豆產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，壓制油脂市場(chǎng)反彈空間。
2008年10月國(guó)家實(shí)行大豆臨時(shí)收儲(chǔ)政策以來，國(guó)儲(chǔ)共下達(dá)了725萬噸的收儲(chǔ)任務(wù)。7月下旬，倍受關(guān)注的國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆的競(jìng)價(jià)銷售開始進(jìn)行每周定期舉行，每周銷售數(shù)量維持在50萬噸左右，由于國(guó)家堅(jiān)持順價(jià)銷售原則，3,750元/噸的銷售底價(jià)高于3,500-3,600 元/噸的市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格，而在當(dāng)前市場(chǎng)情況下，東北壓榨企業(yè)壓榨利潤(rùn)多在盈虧邊緣，因此，對(duì)于當(dāng)前3,750元/噸銷售底價(jià)的臨時(shí)存儲(chǔ)大豆，廠商無采購(gòu)意愿臨時(shí)存儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)銷售大都流拍。雖然，國(guó)儲(chǔ)大豆很難進(jìn)入流通市場(chǎng)，而國(guó)儲(chǔ)堅(jiān)持順價(jià)銷售也對(duì)大豆市場(chǎng)形成一定的支撐，但在當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)油脂需求不旺的背景下，仍對(duì)油脂市場(chǎng)形成壓制。
國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格較進(jìn)口大豆仍無優(yōu)勢(shì)可言，而貨源方面大都在國(guó)儲(chǔ)倉庫難以進(jìn)入流通市場(chǎng)，因此進(jìn)口大豆仍然成為油廠的第一選擇。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1至9月大豆累計(jì)進(jìn)口量為3,236萬噸，2008年同期累計(jì)進(jìn)口量為2,869萬噸，同比增加12.8%.1至9月食用油累計(jì)進(jìn)口量為613萬噸，2008年同期累計(jì)進(jìn)口量為559萬噸，同比增加9.7%.通過觀察海關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，大豆進(jìn)口量在6月達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)后開始回落，不過仍保持較好水平，而食用油進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)了上半年進(jìn)口量偏少的局面，國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)水平總體保持充足。
雙節(jié)前夕，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)需求不暢，受此影響，油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走低。另外，進(jìn)入9月底，中國(guó)和美國(guó)大豆進(jìn)入收割期，油籽供給壓力增大也導(dǎo)致油脂期貨再次探底。國(guó)家糧食局9月27 日下達(dá)了2009 年第二批國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)菜籽油分地區(qū)收購(gòu)計(jì)劃33.33 萬噸（折油菜籽按100 萬噸控制），由中國(guó)儲(chǔ)備糧管理總公司在蒙蘇浙鄂湘渝滇陜甘青疆等省區(qū)，按規(guī)定掛牌價(jià)格向農(nóng)民收購(gòu)油菜籽，再委托加工企業(yè)加工成菜籽油轉(zhuǎn)為國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)油。國(guó)家在市場(chǎng)低迷的情況下，再次出臺(tái)收儲(chǔ)政策，這給油脂市場(chǎng)帶來支撐，同時(shí)，市場(chǎng)也對(duì)2009年大豆收儲(chǔ)政策產(chǎn)生良好的預(yù)期。
四季度：外盤上漲、食用油提價(jià)和國(guó)家大豆收儲(chǔ)政策共同支撐油脂期貨大幅反彈
自10月初開始，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)走出一輪單邊上漲行情，三大油脂期貨均創(chuàng)出年內(nèi)新高，目前行情正在持續(xù)中。
油脂期貨10月份上漲主要是因?yàn)槭袌?chǎng)炒作國(guó)產(chǎn)大豆減產(chǎn)和美國(guó)大豆收割進(jìn)度緩慢，另外，國(guó)儲(chǔ)大豆拍賣一直維持極低的成交率也支撐油脂油料期貨上漲。國(guó)家糧油信息中心10月份預(yù)測(cè)，2009年中國(guó)大豆的播種面積為880萬公頃，較2008年的913萬公頃減少33萬公頃，減幅3.6%.預(yù)計(jì)2009年中國(guó)大豆的產(chǎn)量為1,450萬噸，較2008年1,555萬噸減少105萬噸，減幅6.7%.
進(jìn)入11月份，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向即將出臺(tái)的大豆收儲(chǔ)政策上。11月26日，倍受市場(chǎng)注目的大豆臨時(shí)收儲(chǔ)政策出臺(tái)，國(guó)家繼續(xù)在東北地區(qū)實(shí)行大豆臨時(shí)收儲(chǔ)政策，收購(gòu)價(jià)為1.87元/斤（國(guó)標(biāo)三等大豆），收購(gòu)期限為截止到2010年4月30日。同時(shí)，引導(dǎo)東北大豆壓榨企業(yè)入市收購(gòu)，對(duì)按照國(guó)家規(guī)定的臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格積極入市的大豆壓榨企業(yè)，給予一次性費(fèi)用補(bǔ)貼0.08元/斤。另外，國(guó)家質(zhì)檢總局11月10日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)口油菜籽實(shí)施緊急檢疫措施的公告》，公告自 11 月15 日起，貿(mào)易商簽訂進(jìn)口油菜籽貿(mào)易合同前，應(yīng)向國(guó)家質(zhì)檢總局申請(qǐng)辦理“進(jìn)境動(dòng)植物檢疫許可證”,這將導(dǎo)致油菜籽進(jìn)口量可能會(huì)出現(xiàn)大幅減少，給油脂市場(chǎng)帶來支撐。
臨近年底，油脂需求進(jìn)一步恢復(fù)，食用油紛紛上調(diào)價(jià)格，這成為油脂期貨上漲的主要因素。2009年中國(guó)花生產(chǎn)量出現(xiàn)5%左右的下降，花生供應(yīng)緊張導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格上漲，花生油價(jià)格從10月下旬開始上調(diào)，揭開了食用油提價(jià)的大幕。到了11月中旬，國(guó)內(nèi)各地花生油價(jià)格較前期已經(jīng)上漲10%-20%.11月下旬，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)跟隨花生油開始上漲，截至目前，國(guó)內(nèi)食用油大都上漲10%以上，后市仍有小幅上漲空間。受終端消費(fèi)市場(chǎng)價(jià)格上漲帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)油脂期貨連續(xù)上漲一個(gè)月，目前處于獲利回吐階段，后市仍有上漲的可能。
總的來看，2009年是國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)恢復(fù)性上漲的一年。對(duì)于即將到來的2010年國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)，分析師認(rèn)為，2010年國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)將會(huì)以震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)為主：
首先，需求提升有望主導(dǎo)2009/10年度全球植物油市場(chǎng)走向。2008年全世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致全球主要植物油消費(fèi)增速下滑到2.99%,成為近幾年的最低點(diǎn)。不過，由于2008/09年度南美大豆出現(xiàn)大幅度減產(chǎn)，全球主要植物油產(chǎn)量增速回落到3.03%,導(dǎo)致全球植物油庫存增長(zhǎng)并不十分明顯，2008/09年度全球主要植物油庫存量為1,181萬噸，庫存消費(fèi)比回升至9.13%.目前，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)度過最黑暗的階段開始出現(xiàn)恢復(fù)性的增長(zhǎng)，全球植物油消費(fèi)情況好轉(zhuǎn)。從美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月供需數(shù)據(jù)可以看出，2009/10年度全球植物油產(chǎn)量增長(zhǎng)4.02%,消費(fèi)增長(zhǎng)4.54%,增速均出現(xiàn)反彈，并且消費(fèi)增長(zhǎng)明顯高于產(chǎn)量的增長(zhǎng)，這就導(dǎo)致2009/10年度全球植物油庫存回落至1,131萬噸，庫存消費(fèi)比下滑至 8.35%水平。因此，隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，全球植物油消費(fèi)將出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，這就決定了2010年油脂市場(chǎng)將在高位區(qū)間運(yùn)行。
其次，生物柴油產(chǎn)量提高對(duì)植物油市場(chǎng)構(gòu)成支撐。德國(guó)油世界最新報(bào)告顯示，2010年1月起，全球生物柴油生產(chǎn)料將加速，主要原因是：歐洲、巴西、哥倫比亞、泰國(guó)和阿根廷等經(jīng)濟(jì)體為保護(hù)環(huán)境，推行這種綠色柴油和石化柴油強(qiáng)制混合的計(jì)劃。該機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì)美國(guó)、加拿大、白俄羅斯、烏克蘭和印尼的生物柴油產(chǎn)量將增加。油世界預(yù)計(jì)，2010年全球生物柴油產(chǎn)量預(yù)計(jì)增至1,916萬噸，較2009年增加約20%.
另外，國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格由最低的30美元水平回升到70-80美元水平，使得生物柴油變得有利可圖，各國(guó)將加大生物柴油的推廣力度。
同時(shí)，天氣仍將成為市場(chǎng)炒作的熱點(diǎn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月報(bào)告中油籽產(chǎn)量和播種面積數(shù)據(jù)，是在天氣情況良好的前提下做出的預(yù)估。而近幾年，極端干旱和洪澇災(zāi)害頻現(xiàn)，均對(duì)作物生長(zhǎng)產(chǎn)生不利的影響，2009年阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)遭受嚴(yán)重干旱，導(dǎo)致產(chǎn)量較2008年大幅減少了1,400萬噸。因此，2010年全球油籽產(chǎn)量仍面臨很大的不確定性。
另外，國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)價(jià)格由負(fù)轉(zhuǎn)正將對(duì)油脂市場(chǎng)形成支撐。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月11日公布，11月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.6%,同比由10月的下降轉(zhuǎn)為上漲。其中，食品價(jià)格上漲3.2%,消費(fèi)品價(jià)格上漲0.9%.分析人士預(yù)計(jì)，2010年的CPI將上漲3%-3.5%,有望支撐農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持高位運(yùn)行。
不過，從國(guó)內(nèi)油脂油料供需情況來看，2010年國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)相對(duì)充足，這將制約油脂上漲的空間。
2009年國(guó)內(nèi)油料結(jié)轉(zhuǎn)庫存充足，2010年國(guó)內(nèi)油脂將繼續(xù)面臨拋儲(chǔ)的壓力。自2008年10月至2009年6月，國(guó)家進(jìn)行多次大豆收儲(chǔ)，共計(jì)收儲(chǔ)大豆近600萬噸，雖然，2009年下半年流入市場(chǎng)200萬噸，目前國(guó)儲(chǔ)仍有400萬噸左右的大豆儲(chǔ)備。與此同時(shí)，2009年國(guó)家還進(jìn)行了兩次油菜籽臨時(shí)收儲(chǔ)，目前預(yù)計(jì)國(guó)儲(chǔ)油菜籽庫存量接近100萬噸。另外，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月報(bào)告來看，11月國(guó)內(nèi)精制食用油產(chǎn)量達(dá)到293萬噸，同比增長(zhǎng)11.3%,1至11月產(chǎn)量為2,963萬噸，同比大增25%.而美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月報(bào)告預(yù)計(jì)中國(guó)2008/09年度植物油國(guó)內(nèi)消費(fèi)量只有2,465萬噸，因此，2009年將產(chǎn)生大量食用油庫存，這也將給2010年油脂走勢(shì)帶來壓力。
而值得一提的是，新年度伊始，中國(guó)大量進(jìn)口美國(guó)大豆，這在抬高美豆價(jià)格的同時(shí)，也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)2010年上半年油籽供應(yīng)仍保持充裕的格局。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2009/10市場(chǎng)年度至今，中國(guó)累計(jì)購(gòu)買美豆1,757.17萬噸，2008/09年度同期為987.26萬噸；累計(jì)裝船959.17萬噸，2008/09年度同期為604.19萬噸。
綜上所述，2009年是國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)脫離底部區(qū)間的一年，目前國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)延續(xù)上漲走勢(shì)，而2010年國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足，很難再出現(xiàn)單邊大漲的走勢(shì)。不過，由于2010年國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)將繼續(xù)受到油籽收儲(chǔ)政策的支撐，因此，油脂市場(chǎng)將會(huì)以震蕩偏強(qiáng)的方式來運(yùn)行。http://www.022056.cn
